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Asociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF)
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Colombia ha generado importantes avances en la reglamentación e implementación de la Factura Electrónica (FE). A lo largo de 2016-2018 se ha avanzado en la implementación de dicha FE en el caso de los grandes contribuyentes (ahora se tienen 536.000 FE vs. 75.000 en 2016). También se nota algún impulso al factoring mediante asociaciones entre las entidades financieras y los proveedores tecnológicos de dichas FEs (por ejemplo, en el caso de Carvajal-Bancolombia). El siguiente desafío consiste en generalizar la negociación de la FE, con particular beneficio para las Pymes, siguiendo los lineamientos de la Ley 1819 de 2016. Leer mas http://ow.ly/jC9R30k4eyG
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La reciente ola de expansión FINTECH (tecnología financiera) viene a representar una gran oportunidad para lograr el doble objetivo de abaratamiento en los costos operativos y de mayor profundización del mercado de capitales en Colombia. En este frente se vienen haciendo esfuerzos de consideración tanto por el lado de la oferta (emisores) como por el lado de la demanda (inversionistas). En el primer caso, se destaca el potencial del crowdfunding y su implementación mediante plataformas para la emisión de bonos de las Pymes, según lo ha venido impulsando la BVC en asocio con el BID, INNpulsa y la CAF. Para mas información ver https://goo.gl/MNBUCC
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Al margen del valioso apoyo de los recursos de la privatización de ISAGEN ($5.8 billones de FDN+FONDES), la elevada exposición bancaria implicará serios desafíos para el financiamiento de la infraestructura en Colombia. Por ello, se requerirán esfuerzos complementarios como mayor financiamiento a través del mercado de capitales, profundizando los llamados Fondos de Deuda, pero también bajo la adopción de mecanismos novedosos como los FICIs, en este caso gerenciando proyectos de infraestructura, tal y como lo ha venido impulsando la BVC. Para mas información https://lnkd.in/dzP9dji
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En Colombia, los vehículos de inversión con subyacente inmobiliario pueden tomar la forma de: i) Fondos de Inversión Colectiva Inmobiliaria (FICI); ii) Fondos de Capital Privado; y iii) las titularizaciones. Dichos instrumentos resultarán cruciales en la diversificación de dichos instrumentos hacia los activos de infraestructura-4G (dados los requerimientos de financiamiento). Para mas información http://anif.co/sites/default/files/archivosgenerales/enfoque11-17.pdf
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El re-inflamiento de burbujas hipotecarias en el mundo desarrollado resalta la importancia de la diversificación de los portafolios asociados a los mercados hipotecarios, donde los llamados Real Estate Investment Trusts (REITs) juegan un papel central. Estos son vehículos de inversión que manejan toda una gama de activos inmobiliarios. Una de las bondades de dichos REITs proviene de estar listados en bolsa, pagando así a sus tenedores de unidades (el análogo a las acciones) las rentabilidades de los activos subyacentes. En Colombia, los vehículos de inversión del mercado de capitales con subyacente inmobiliario pueden tomar la forma de: i) Fondos de Inversión Colectiva Inmobiliaria (FICI); ii) Fondos de Capital Privado; y iii) las titularizaciones, siendo el caso más importante el del Patrimonio de Estrategias Inmobiliarias (PEI). Si bien ninguno de estos tres vehículos reproduce completamente las características de los REITs, la URF viene trabajando en proyectos normativos que permitirían un mayor desarrollo de los FICIs. Ello resultará crucial en la diversificación de dichos instrumentos hacia los activos de infraestructura-4G (dados los requerimientos de financiamiento), en línea con las recientes propuestas de la BVC.
Para mas información http://anif.co/sites/default/files/archivosgenerales/enfoque11-17.pdf
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La transmisión de la política monetaria hacia la crediticia está ocurriendo con relativa prontitud en la cartera comercial (60% del total), gracias a que allí cerca del 80% de los créditos se han pactado a tasa variable y en horizontes que promedian dos años. Pero en el restante 40% de la cartera esto ocurre lentamente, pues: i) el horizonte de los créditos de consumo se hace a 5 años y los hipotecarios a 12-15 años; y ii) un 80% se ha pactado a tasas fijas.
Aquí es donde el uso de los swaps-IBR resulta de gran utilidad, pues ellos permiten convertir esas obligaciones a tasas variables ver mas http://anif.co/sites/default/files/publicaciones/enfoque_93-17.pdf
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Los swaps-IBR han venido mostrando ganancias importantes en el mercado de capitales de Colombia, particularmente en lo referido al futuro OIS-IBR. A pesar de lo anterior, los montos negociados en dichos swaps-IBR son aún marginales frente al mercado de coberturas cambiarias, a contrapelo del bajo grado de apertura de la economía colombiana. En esta dicotomía han influido: i) percepciones sobre una supuesta estabilidad en la tasa de interés frente a la alta volatilidad cambiaria; ii) aversión del mercado crediticio hacia las tasas de interés flotantes Para mas información http://anif.co/sites/default/files/publicaciones/enfoque_93-17.pdf
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Los swaps-IBR han venido mostrando ganancias importantes en el mercado de capitales de Colombia, particularmente en lo referido al futuro OIS-IBR. La importancia de lograr profundizar dicho mercado de swaps-IBR radica en la facilidad que este tipo de herramientas brinda a los consumidores financieros a la hora de reestructurar sus obligaciones de acuerdo con sus preferencias. Ello sería un canal efectivo para lograr una mayor velocidad de transmisión de la política monetaria hacia la crediticia. Para más información http://anif.co/sites/default/files/publicaciones/enfoque_93-17.pdf
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